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Sinclair 在地区体育上押下的 100 亿美元，成了 2023 年美国最大的媒体破产
Sinclair 在地区体育电视网上的 100 亿美元赌注，崩塌成 2023 年美国最大的媒体破产——86.7 亿美元债务，各球队的转播权悬而未决。
Diamond Sports Group · 2023-03-14
怎么回事
2019 年，Sinclair Broadcast Group 以近 100 亿美元从 Disney 手中买下 21 个地区体育电视网——这是 Fox 收购过程中监管机构强制要求的一次资产剥离。这些以 Bally Sports 为品牌的电视网，每年为 42 支职业球队转播约 5,000 场直播：包括 14 支 MLB、16 支 NBA 和 12 支 NHL 球队。
这套商业模式建立在本已萎缩的有线电视订阅之上，而 COVID-19 疫情又掏空了那些订阅收入影响最大的酒吧和餐厅。到 2023 年初，Diamond Sports Group 已错过一笔 1.4 亿美元的利息支付，并于 2023 年 3 月 14 日申请 Chapter 11 破产保护，背负约 86.7 亿美元债务、持有 4.25 亿美元现金——这是多年来美国最大的媒体破产案。
破产让地区体育模式一支球队接一支球队地瓦解。San Diego Padres、Arizona Diamondbacks 和 Colorado Rockies 提前离开了这个电视网，而当 Diamond 走出破产时，Major League Baseball 已经接管了七支球队的制作，Diamond 也甩掉了它大部分棒球转播权。
2024 年 11 月 14 日，破产 20 个月后，一名法官批准了 Diamond 的重组方案：债务从近 90 亿美元削减到 2 亿美元，以更低的费用为 27 支球队保留转播权，Sinclair 的股权被清零，与 FanDuel 达成冠名权协议，并由 Amazon Prime Video 向流媒体订阅用户播出 Diamond 的电视网。
为什么会这样
- 这笔交易在峰值买下了一项走下坡路的资产：为价值系于本已萎缩的有线套餐的地区体育电视网支付 100 亿美元。
- 债务从来配不上现金流：欠下 86.7 亿美元，却要按每季度数亿来支付版权费，还在 2023 年初错过了一笔 1.4 亿美元的利息款。
- COVID 加速了衰退：空荡荡的酒吧和餐厅取消了订阅，而 RSN 收入模式——这些电视网仅有的模式——进一步萎缩。
- 球队一支接一支离开：Padres、Diamondbacks 和 Rockies 提前退出，七支 MLB 球队转播权的流失表明，这些合同的价值还不如写下它们的纸张。
教训
Diamond Sports 借了 100 亿美元，在有线套餐的峰值买入地区体育电视网——到 2023 年它欠下 86.7 亿，错过一笔 1.4 亿美元的付款，球队一支接一支离场。
资料来源
- CBS News | Diamond Sports, owner of Bally Sports regional networks, files for bankruptcy
- ESPN | Diamond Sports Group emerges from bankruptcy, cuts debt by $8.5 billion
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