案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 1945–2016
Balmain 做了 60 年法国高级定制之王——然后申请了破产
Pierre Balmain 于 1945 年创立巴黎最盛大的时装屋之一。到 2004 年，品牌申请 Chapter 11 破产，营收几乎归零。
Balmain · Mayhoola for Investments · 2004
怎么回事
Pierre Balmain 于 1945 年在巴黎创立自己的时装屋，迅速成为法国高级定制界的伟大名字之一，为 Ava Gardner、Brigitte Bardot、Marlene Dietrich 和泰国 Queen Sirikit 设计服饰。几十年来，Balmain 是精致巴黎优雅的代名词——与 Dior 和 Givenchy 比肩的行业顶尖品牌。
Balmain 于 1982 年去世后，品牌陷入困境。Erik Mortensen、Hervé Pierre、Oscar de la Renta 等创意总监的作品备受尊重，但无法扭转高级定制整体衰落的大势。花六位数购买定制礼服的基础客户群在萎缩，而 Balmain 没有足够强大的成衣业务来支撑品牌。
到 2004 年，形势已岌岌可危。Balmain 申请 Chapter 11 破产。这个曾为女王和电影明星服务的品牌实际上已一文不值。然后 Christophe Decarnin 于 2005 年接任创意总监，用华丽昂贵的成衣复兴了 Balmain。营收从 2012 年估计的 3000 万欧元升至 2015 年的 1.2 亿欧元。2016 年，卡塔尔基金 Mayhoola 以 4.6 亿至 5 亿欧元收购该公司——证明时装屋可以从破产中复苏，但前提是有人先让它死去。
为什么会这样
- Pierre Balmain 于 1982 年去世，带走了定义品牌的创意核心——与 Dior 不同，Balmain 没有准备好继承愿景的接班人
- 高级定制在 1990 年代已日渐式微——少数购买定制礼服的客户无法维持 Balmain，而品牌没有成衣或配饰收入可以依靠
- Balmain 之后的创意总监——Mortensen、Hervé Pierre、de la Renta——都才华横溢，但无人能实现现代化，因为战略是守成而非再造
- 高度依赖授权模式——Balmain 大部分收入来自香水和配饰授权——导致核心品牌空心化，授权收入下降时便无法独立生存
教训
创始人去世后，一个没有新商业模式的时装屋就是带有员工的博物馆展品。Balmain 通过萎缩存活了 22 年——最终萎缩到一无所有。
后来呢
Balmain survived and recovered beyond any reasonable expectation. Christophe Decarnin's 2005 revival turned the brand into a celebrity favourite. Olivier Rousteing, who took over in 2011, grew revenue to €120 million by 2015. The 2016 acquisition by Mayhoola for €460–500 million returned Balmain to Qatari ownership alongside Valentino. But the recovery does not erase the 2004 bankruptcy — it shows how far the house had fallen and how close it came to disappearing entirely.
资料来源
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