Arcandor 是德国零售巨头——然后一笔被拒的 6.5 亿欧元贷款把它送走了

Arcandor AG 于 1999 年由 Karstadt 与 Quelle 合并而成；前者是德国最老的百货连锁，创立于 1881 年，后者是创立于 1927 年、德国最大的邮购公司。巅峰时，Arcandor 雇有 68,000 人，年销售额达 155 亿欧元。旗下资产包括柏林的标志性百货 KaDeWe、Karstadt 的 90 家百货商店、Quelle 的目录业务，以及 Thomas Cook Group 52% 的股份。

这次合并没做出可行的零售模式。Karstadt 的百货在折扣连锁和线上竞争面前节节败退；Quelle 的目录业务也被网购一点点挤死。Arcandor 还把自有百货物业卖掉再回租，等于把不动产底牌自己抽空。2008 年金融危机一来，这套结构就彻底塌了。

2009 年 6 月，Arcandor 向德国政府申请 6.5 亿欧元贷款担保。欧洲委员会拒绝了这笔申请。三天后的 2009 年 6 月 9 日，Arcandor 申请破产。首席执行官 Thomas Middelhoff 还因违反信托被调查。Quelle 在当年晚些时候清算，裁掉 10,000 个岗位；Karstadt 于 2010 年卖给美国投资人 Nicolas Berggruen，只保住了原业务的一小部分。