知乎在纽交所以每股 9.5 美元融资 5.23 亿美元——两年后股价跌破 1 美元

知乎，这家常被形容为「中国 Quora」的问答平台，于 2021 年 3 月在纽交所上市，IPO 定价取区间下限、每份 ADS 9.5 美元，融资约 5.225 亿美元。上市首日，股价一度较发行价下跌 15%。十三个月后，2022 年 4 月，知乎又在港交所以每股 32.06 港元完成二次上市；这次上市同样表现不佳，收盘下跌 24%，美国证监会的退市观察名单压力和中国的监管收紧一并压在了这只股票上。

上市后知乎持续扩张：付费会员内容（盐选）、直播和其他多元化业务，把营收从 2020 年的 13.5 亿元人民币推高到 2021 年的 29.6 亿元，但内容和运营成本增长得同样快，2021 年净亏损同比扩大 151%，达到 13 亿元。2022 年净亏损依然高达 15.784 亿元，随着公司收紧成本控制，2023 年净亏损收窄 46.8%，降至 8.395 亿元——三年连续亏损，累计金额已经接近其 IPO 融资总额。

股价在这几年的亏损中持续下滑。2023 年 12 月 28 日，纽交所通知知乎，其 ADS 价格在 30 个交易日内的均价已跌破交易所规定的 1.00 美元最低标准——相比不到三年前 9.5 美元的 IPO 发行价，跌幅约达 90%。到 2024 年 6 月，随着股价回升到该门槛之上，知乎恢复了合规状态，避免了被强制退市，但股价依然只是上市时的一小部分。