Watcha 输掉了韩国流媒体大战，进入法院重整

Watcha 于 2013 年上线，是韩国最早的本土流媒体服务之一，以一套推荐引擎为核心，吸引了一批忠实的影迷用户。2022 年 1 月巅峰期，它的月活跃用户估计有 129 万，但全球流媒体巨头已经把市场拖走。

这门生意的经济账变了。Watcha 2024 年营收下降 22.8% 至 338 亿韩元，净亏损 83 亿韩元，流动负债超过流动资产 907 亿韩元。2021 年它发行了一笔 490 亿韩元的可转换债券；到 2024 年 11 月这笔债券到期，公司既无力偿还也谈不拢展期，导致审计师拒绝就这份账目发表意见。

2025 年 8 月 4 日，在债券持有人 InLight Ventures 提出申请后，首尔重整法院对 Watcha 启动了重整程序。月活跃用户已降到约 46 万——只有 2022 年巅峰期的三分之一——用户流向 Netflix 和其他已在韩国市场占据主导地位的全球 OTT 服务。