案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2017
万达建了 13 座文旅城——然后在一个下午全部卖掉
2017 年 7 月 19 日,万达以 637.5 亿元把 13 个万达城文旅项目 91% 的股权卖给融创、77 个酒店卖给富力——一场为集团续命的甩卖。
万达集团 · 融创 · 富力 · 2017-07
怎么回事
多年来,万达的标志性雄心是万达城:把主题乐园与商场、酒店、演艺拼在一起的巨型文旅综合体,建遍中国。随后信贷收紧了。面对流动性紧张和约 2000 亿元的贷款与债券,万达需要快速拿到现金。
2017 年 7 月 19 日,王健林签下三方协议:融创以 438.44 亿元收购 13 个万达城项目 91% 的股权——西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等,项目同时承接约 454 亿元的存量贷款——富力以 199.06 亿元买下北京万达嘉华等全部 77 个万达酒店。两项交易总金额 637.5 亿元,一次签字,全部易手。
王健林称之为三赢:万达大幅减少负债、收回巨额现金,转向轻资产模式;融创和富力获得了规模。「这次合作不管是从企业战略、还是商业逻辑看,三方都是赢家。」这也是中国大干快上的地产时代可见的转折点。
为什么会这样
- 约 2000 亿元的贷款与债券,撞上收紧的信贷,除了快速卖资产别无选择。
- 重资产模式——乐园、酒店、商场同步开建——烧钱的速度快过回款的速度。
- 方案在压力下反复变形:酒店资产包在签约前几天从融创改给了富力。
代价13 座文旅城加 77 个酒店,全部易手代价高昂
教训
万达用一个下午,把整个文旅帝国——13 座文旅城和 77 个酒店——换成 637.5 亿元,因为加杠杆建起来的东西,到期得也一样快。
后来呢
融创和富力接盘了乐园与酒店;万达重新定位为轻资产运营商,管理不再属于自己的物业。
资料来源
- 澎湃新闻, 2017-07-19 — 万达77个酒店出售给富力,融创将花438亿买13个文旅城 (signed 19 July 2017; Sunac bought 91% of 13 Wanda City projects for ¥43.844B with the projects assuming ~¥45.4B of loans; R&F bought 77 hotels for ¥19.906B; total ¥63.75B; deal reduced Wanda's debt and improved liquidity; Wang Jianlin called it a win for all three sides; after the sale Wanda Commercial's loans and bonds totalled ¥200B against ~¥170B cash)
- 万达集团官网, 2017-07-19 — 万达融创富力签订战略合作协议 (official Wanda announcement of the tripartite agreement: 77 hotels transferred to R&F for ¥19.906B; 91% equity of 13 cultural tourism projects transferred to Sunac for ¥43.844B; total transaction ¥63.75B)
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