万达一口气卖掉 48 座万达广场——IPO 赌局的最后一张账单

2025 年 5 月 6 日，中国反垄断监管无条件批准了近年最大的一宗整包地产出售：太盟珠海、高和丰德、腾讯控股、京东潘达与阳光人寿组成的财团，收购 39 个城市的 48 座万达广场——市场估算本次交易总金额或达 500 亿元。这批资产包括多座城市的第一座万达，如福州金融街和乌鲁木齐经开万达广场。交割定在 2025 年下半年；所有权完整转移，万达的管理团队留下，靠管理费继续运营。

火从 2023 年烧到现在。截至 2024 年 9 月，大连万达商管背着 439.7 亿元短期债务、合计 1725.3 亿元有息负债，商场租金收入跟不上。2023 年起王健林陆续出售了超过 40 座万达广场；仅 2025 年头两个月又卖掉七座；阳光人寿、新华人寿等险资已悄悄攒下近 20 座。2025 年 4 月，万达还同意把整个酒店管理业务以 24.97 亿元卖给同程旅行。

根源是 IPO 赌局。万达商管承诺的上市始终未能兑现，2024 年 3 月，太盟领衔的财团——连同 CC Capital、Ares 旗下基金和阿布扎比投资局的分支——向珠海万达商管投入 600 亿元并取得控制权。万达在重组后的载体大连新达盟里的持股，此后被稀释到 12.34%。如今同一批熟面孔直接拥有了广场本身：目前全国至少有约 90 座万达广场所有权易主。万达曾经当作战略推销的轻资产运营模式，变成了别无选择。