I Viaggi del Ventaglio：意大利第二大旅行社因 2 亿欧元窟窿倒下

I Viaggi del Ventaglio 由 Bruno Colombo 于 1976 年 3 月 1 日在米兰创立，最初做文化和自然旅游这类细分线路。后来靠一连串收购——Caleidoscopio（1996）、Columbus（2000）、Utat Viaggi（2001）和 Best Tour（2003）——做成了意大利第二大旅行社，鼎盛时在全球拥有 70 个度假村和 4,191 名员工。公司于 2001 年在 Borsa Italiana 上市。

增长主要靠债务撑着。2003 年，公司与 Lauda Air 合资成立自己的航空公司 Livingston Energy Flight，又多了一层固定成本。到 2009 年 9 月，随着亏损不断扩大，交易所暂停了 Ventaglio 股票交易；仅 2009 年前九个月，公司就亏了 2,680 万欧元。

导火索是 Ventaglio 与 UniCredit 和 Banca Intesa 签下的一组有毒金融衍生品。米兰法院认定，公司账上有 2 亿欧元财务窟窿，累计亏损超过 1 亿欧元，净资产缺口达 5,000 万欧元，股东权益被完全抹掉。2010 年 7 月 16 日，米兰法院宣布其破产，这是意大利法官第一次把一家上市公司直接送进破产程序，而不是让它走庭前和解。

破产时公司约有 400 名员工，不少人没领到工资，还被安排停工留职。创始人 Bruno Colombo 已于 2010 年 3 月卸任主席，控制权交给清算人 Franco Tatò。2014 年 6 月，这些品牌在拍卖中以 25 万欧元卖给了 Turisberg；这家旅行社由一位与创始人同姓但无亲属关系的人经营。Livingston Energy Flight 的执照于 2010 年 10 月被暂停，并于 2010 年 11 月被宣告资不抵债。