Varig 曾是拉丁美洲最大的航空公司——后来被拆分并按零件卖掉

Varig 成立于 1927 年 5 月 7 日，总部在巴西阿雷格里港，是巴西最老的航空公司，几十年里也是拉丁美洲最大的航空公司。1965 年到 20 世纪 90 年代，它一直是巴西的主力承运人，受益于受保护的市场和与军政府的紧密关系。1945 年，其控股股东变为鲁本·贝尔塔基金会，这是一个非营利的员工基金会，持有 87%的股份；这种股权结构让管理层在多年里免受市场纪律约束。

1990 年放松管制打破了这套模式。巴西政府向 VASP 和 Transbrasil 开放国际航线，外航也进入市场。Varig 失去了实际垄断地位。在受保护市场里还能承受的成本，变成了结构性劣势。2001 年低成本航空 Gol 进入市场，又和 VASP 打起票价战，进一步加速了下滑。到 2001 年，Varig 自 1961 年以来首次把国内市场头把交椅让给了 TAM；到 2004 年，又跌到 TAM 和 Gol 之后的第三位。

财务打击很重。Varig 在 2000 年报出首个净亏损 1.486 亿雷亚尔，2001 年又录得创纪录的 5.23 亿雷亚尔亏损。9 月 11 日事件让情况更糟。与 TAM 长达一年的并购谈判在 2004 年失败。Varig 在 2005 年 11 月卖掉 VEM 维修部门，又在 2005 年 12 月卖掉货运子公司 VarigLog 来回笼现金，但仍然不够。2005 年 6 月 17 日，Varig 在巴西申请司法重整，也就是破产保护。