Valeant 把旧药涨价 500% 以上，还把这叫“策略”——然后模式就崩了

在 CEO J. Michael Pearson 领导下，Valeant Pharmaceuticals 通过收购老药并大幅提价来增长，部分药品涨幅超过 500%。公司压缩研发支出，靠提价和并购撑规模，华尔街一度追捧，股价最高超过 260 美元。

这套打法在 2015 到 2016 年开始翻车。国会听证会调查其定价做法，做空报告质疑其会计处理，与特药药房 Philidor 的合作也引发法律疑虑。随着政治压力上升，继续提价变得不可行，营收增速停住了。

股价从高点跌去 90% 以上。Pearson 被换下，公司改名为 Bausch Health，之后多年都在处理债务和声誉受损的问题。这个案例说明，建立在定价权之上、又依赖政治容忍度的商业模式非常脆弱。