VF 集团以 21 亿美元收购 Supreme——4 年后以 15 亿美元出售，减值 7.35 亿美元

Supreme 于 1994 年在曼哈顿拉法耶特街创立，最初是 James Jebbia 经营的一家滑板店。三十年间，它成为最具代表性的街头服饰品牌，其价值建立在人为稀缺之上——限量每周发售、不补货、88 美元的 T 恤被转卖到 300 美元，人们彻夜排队。到 2017 年凯雷集团投资时，Supreme 在全球拥有 11 家门店，估值超过 10 亿美元。

VF 集团——Vans、The North Face、Timberland 和 Dickies 背后的企业集团——于 2020 年 12 月以 21 亿美元收购了 Supreme。VF 的战略是通过开设新店和增加产品数量来扩大品牌规模，目标收入为 5 亿美元。但增长与 Supreme 的 DNA 相冲突：供应增加意味着稀缺性降低，稀缺性降低意味着热度下降。到 FY2023，VF 录得 7.35 亿美元减值费用（3.94 亿美元商誉、3.41 亿美元无形资产）。Supreme 在 StockX 上的市场份额从 36% 降至 16%（2020–2024），Google 搜索量同比下降 30%。

2024 年 7 月，VF 将 Supreme 以 15 亿美元出售给 EssilorLuxottica——全球最大的眼镜公司——较收购价低 6 亿美元（不计减值）。所得款项偿还了 10 亿美元定期贷款和 7.5 亿美元优先票据。Supreme 在 FY2024 贡献了 5.38 亿美元收入和 1.66 亿美元营业利润，但其品牌声望已受损。粉丝们流传着 Supreme 门店在发售日无人排队的照片——这在五年前是无法想象的。