胡戈·施廷内斯用通胀的钱买下了一个帝国——然后对抗通胀的终结

第一次世界大战后，已经是煤炭和钢铁行业领军实业家的胡戈·施廷内斯，利用战争赔款引发的德国马克崩溃，在煤炭、钢铁、航运、报业和石油行业收购陷入困境的企业。他用帝国银行的廉价贷款为收购融资，并用贬值得比资产还快的钱来偿还，因此在崩溃的货币中靠信贷购买几乎是免费的。

这个策略只有在马克持续下跌时才有效，而施廷内斯清楚这一点。1922 年 11 月 9 日，他宣布将以『um jeden Preis』——不惜一切代价——对抗任何稳定马克的尝试，因为稳定的货币会让他的债务融资收购变得一文不值。他利用自己在国会的席位和他控制的媒体来反对货币改革。

代价在通胀真正被终结时到来。1923/24 年的地产抵押马克改革稳定了货币，施廷内斯赖以发家的廉价资金不再廉价。施廷内斯企业集团——按博物馆的统计，巅峰时期约有 1,535 家公司、2,888 家工厂——背负着以马克计价的债务，其真实价值重新显现。早在 1925 年，该集团就已资不抵债并分崩离析。

在他 1924 年 4 月去世后大约一年内，这个帝国就崩溃了，代价落到了他的继承人身上。施廷内斯曾警告他的儿子们：『Denkt daran: Meine Kredite sind eure Schulden』——记住：我的信贷就是你们的债务。他们无视了这个警告，累积新债，并在帝国被拆分出售时互相争吵。