LVMH 持有 Stella McCartney 六年——她把自己的名字买了回去

在 LVMH 到来之前，这个品牌的所有权就已经在转手。Stella McCartney 与 Kering 以合资形式经营它，Kering 持有一半股份；这一安排于 2018 年终止，2019 年 LVMH 入股成为少数股东——据信约为 49%——同时 McCartney 获任为 Bernard Arnault 的可持续发展顾问。这场押注的设想是：全球最大奢侈品集团的机器，能让一个道德时尚品牌盈利。

数字从未走到那一步。品牌 2021 年报告大额亏损；2022 年营收增长 23% 至 4000 万英镑，经营亏损大幅收窄——但仍是亏损。六年的集团持有，拿不出一个盈利的年份。

2025 年 1 月 28 日，行业低迷之中，LVMH 放手了。McCartney 以未披露的条款买回股份，品牌重回完全独立；联合声明提到她的意愿是「在与集团密切合作、夯实品牌的基本面与治理之后，独立续写她故事的新篇章」。这次退出紧随 LVMH 2024 年 9 月出售 Off-White 之后。LVMH 留下了的一样东西是：McCartney 本人，她继续担任集团的全球可持续发展大使。

案件的形状：集团资本可以为一个小众品牌注血，但无法拓宽它的市场。当低迷来临，一个亏损的少数股权就是一行要划掉的账目——而创始人是顺理成章的买家。