案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 2025-11-03
星巴克拒绝打价格战，最终把中国业务 60% 股权卖给了博裕资本
星巴克拒绝加入中国咖啡价格战，份额从 42% 跌到 18%，最终把中国业务 60% 股权作价 40 亿美元卖给博裕资本。
星巴克 · 2025-11-03
怎么回事
星巴克 1999 年进入中国大陆，把它做成了第二大市场——到 2025 年年中约 8000 家门店，约占全球营收的 8%。但中国消费者转向更看重性价比，瑞幸咖啡、霸王茶姬、喜茶、Manner 等本土对手靠重金营销和创新产品快速扩张。
星巴克拒绝加入价格战，坚持高端定价，于是中国同店销售额连续多年下滑，市场份额从 2017 年约 42% 跌到 2025 年约 18%。瑞幸 24000 多家门店，如今约为星巴克中国的三倍。
2025 年 9 月底，星巴克宣布总部裁员 900 人，并关闭 600 多家经营不佳的门店。最近一个季度净利润同比下滑 85%，至 1.33 亿美元。
2025 年 11 月 3 日，星巴克同意将中国零售业务最多 60% 的股权出售给私募机构博裕资本，这笔 60% 的股权估值 40 亿美元，整个中国业务估值超过 130 亿美元。星巴克保留品牌和知识产权（授权给新合资公司）以及 40% 的股权，由合资公司运营门店，交易预计于 2026 年初完成。
为什么会这样
- 拒绝跟进本土价格战，让瑞幸等多年来不断蚕食市场份额，而星巴克中国同店销售额持续下滑
- 全球标准化的运营模式应对本土竞争太慢，于是星巴克把控制权卖给了更懂中国的投资方以换取灵活性
- 等到真正动手——裁员、关店、再到出售多数股权——已经是在份额不断缩水的情况下，以数十亿美元估值为代价的撤退
教训
在第二大市场拒绝跟进价格战，份额就会不断流失——星巴克中国咖啡份额从 42% 跌到 18%，最终把 60% 的业务卖掉了。
后来呢
星巴克 1999 年进入中国后，因拒绝跟进瑞幸、霸王茶姬等发起的价格战，市场份额从 2017 年约 42% 跌到 2025 年约 18%，同店销售额连续多年下滑；2025 年 9 月宣布裁员 900 人、关闭 600 多家门店。2025 年 11 月 3 日，它同意以约 40 亿美元将中国零售业务最多 60% 的股权出售给博裕资本，整体估值超过 130 亿美元，保留品牌和 40% 的合资公司股权。交易预计 2026 年初完成。
资料来源
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