三星 BioLogics 上市前虚增 40 亿美元估值——然后销毁证据

三星 BioLogics 是三星集团的生物制药子公司，2016 年上市时的市值建立在前一年做的一次会计分类变更上。2015 年，它将与百健合资的三星 Bioepis 从子公司重新分类为关联公司，这样就能把合资公司的价值记为收益，而无需合并其亏损。这一操作将公司估值虚增了 4.5 万亿韩元（约 40 亿美元）。

2018 年 11 月 14 日，韩国证券期货委员会裁定该会计变更为故意欺诈。监管机构对三星 BioLogics 处以 80 亿韩元罚款、建议解职相关高管，并暂停其股票交易。公司提起行政诉讼，挑战该裁决。

调查进一步升级：检方发现三名三星高管在调查期间销毁了证据。2020 年 1 月，三人被判入狱。三星 BioLogics 继续通过法院挑战监管结论。

2025 年，首尔行政法院推翻了制裁，撤销了罚款和解职建议。法院承认会计处理不当，但认定监管机构在程序上存在问题。但这一反转并不能改变公司做过的事。