SABIC 利润暴跌 74%，并录得十年来首个亏损——上行周期的账单

SABIC——Saudi Basic Industries Corporation，全球最大的石化制造商之一，且由沙特阿美持有多数股权——曾搭上石化景气周期，2018 年净利润达到 215 亿沙特里亚尔。到 2019 年，这一利润下滑 74%至 56 亿沙特里亚尔，收入也下降 17%至 1397 亿沙特里亚尔。

下滑很快变成亏损。2019 年第四季度，SABIC 录得净亏损 7.2 亿沙特里亚尔（1.92 亿美元），这是自 2009 年初以来十年来首次季度亏损。公司把原因归结为石化价格进一步下跌，而背后是核心产品供给过剩和全球增长放缓。

随后是减值。第四季度计入 13 亿沙特里亚尔的一次性费用，其中包括对旗下联营公司 Ibn Rushd 所持股权的减值，这与一项重组有关，重组计划在 2020 年关闭部分资产。全年业绩还吸收了其在瑞士特种化学公司 Clariant 持股约 15 亿沙特里亚尔的亏损；到 2020 年，SABIC 又对欧洲石化资产计提了约 11.8 亿沙特里亚尔减值。

减值才是重点。SABIC 在石化景气时给工厂和股权估值；当供给过剩把价格压下来，这些资产就不再能赚回当初的成本，公司于是把它们减记，并开始关停部分资产。十年来首次亏损，与其说是单季翻车，不如说是高位扩产和并购留下的账单。