靠“零添加”酱油起家的千禾，被发现“千禾 0”只是商标，信任崩塌

千禾味业（603027.SH）是一家把品牌押在“零添加”酱油上的调味品公司。其主力产品线印着醒目的“千禾 0”标识，这套定位奏效了：公司市值从不足百亿元一路涨到约 250 亿元，因为买家愿意为“没有添加剂”的产品付更多钱。

2025 年初，第三方杂志《消费者报道》检测了 13 款“零添加”酱油，其中 12 款检出微量镉，包括千禾御藏本酿 380 天（0.011 mg/kg）——远低于任何限量，且属于原料农作物中天然存在。但当公司出面辩解时，买家发现“千禾 0”里的“0”根本不是一句承诺，而是一个注册商标。信任的地基就此裂开。

3·15 之后，股价连续五个交易日下跌，蒸发了 13 亿多元市值，直到千禾发布声明才稳住。当地监管部门（眉山市市场监管局）确认酱油符合国家标准 GB/T 18186，公司也坚称“0”系列确实没有添加——但消费者并不买账。几个月后，商标局以具有欺骗性为由，宣告“千禾 0+”和“千禾零加”商标无效。

这场崩塌直接反映在财报上。2025 年全年营收下降 16.3%至 25.72 亿元，净利润下降 32.4%至 3.48 亿元——这是 2016 年上市以来最差的一年，也是连续第二年下滑，其中酱油下滑 16%、食醋下滑 19%。9 月千禾从包装上去掉“零添加”字样，10 月拿到行业首张“清洁标签”0 级认证，试图在一个更稳妥的承诺上重建品牌。