Pershing Square 在 Valeant 上损失 41 亿美元——Bill Ackman 最糟糕的投资

Bill Ackman 的对冲基金 Pershing Square Capital Management 从 2015 年开始在 Valeant 制药上建立了大量头寸，最终持有约 2700 万股，价值数十亿美元。Ackman 加入了 Valeant 董事会并成为其公开捍卫者，为该公司辩护以对抗批评者。

Valeant 的商业模式建立在收购被低估的药物并大幅提价的基础上——这一策略产生了巨大的收入增长，但也引起了密切关注。2015 年，做空者 Andrew Left 的 Citron Research 发布报告指控 Valeant 欺诈，包括使用邮购药店 Philidor 制造虚假销售和掩盖收入问题。

股价从 2015 年 8 月的每股 263 美元暴跌至 2017 年的约 10 美元。Pershing Square 的头寸损失了约 41 亿美元——这是对冲基金历史上最大的单只股票损失之一。Ackman 称这是他「最糟糕的投资」，于 2017 年离开 Valeant 董事会，最终以巨额亏损出售了剩余股份。

这一损失也摧毁了 Pershing Square 的业绩：该基金在 2015 年损失了 20.5%，2016 年损失了 13.5%，是其有史以来最差的年份，投资者赎回了数十亿美元。Ackman 作为「天才投资者」的声誉永久受损，该基金再未完全恢复其峰值规模。