电讯盈科花 380 亿美元买下香港电讯——三年后股价跌了 96%

电讯盈科由香港富豪李嘉诚的幼子李泽楷创立，是科技泡沫时期的一家互联网控股公司。2000 年 8 月，在泡沫顶峰，电讯盈科以 380 亿美元收购了香港电讯——香港最大的电信运营商——资金主要来自银行贷款。这笔交易让电讯盈科一夜之间从小型互联网公司变成大型电信企业，但融资时机恰好是最糟糕的。

收购后几个月内，科技泡沫破裂。香港电讯收购带来的债务负担变得压顶，营收未能达到预期。电讯盈科与 Telstra 的国际合资公司 Reach 也陷入困境。到 2003 年，股价从 129.25 港元跌至 4.7 港元——跌幅 96%——使电讯盈科连续两年成为港交所表现最差的蓝筹股。Cable & Wireless 将其持有的电讯盈科股份套现，交易时价值 50 亿美元，最终只拿回 19 亿美元。

李泽楷花了接下来十年时间试图重组债务并稳定业务。2009 年私有化电讯盈科的尝试被香港上诉法院驳回，原因是存在买票指控。公司最终将重心从电信转向基础设施和媒体，但 2000 年的收购仍然是几乎摧毁它的决定性事件。电讯盈科再未回到 2000 年的估值水平。