案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2010–2026
一家客户的破产终结 Old Works——年销 20 亿日元的服装厂申请破产
名古屋 ODM/OEM 服装企业 Old Works 在 2024 年 3 月期做到 20 亿日元以上,但一家客户 2025 年 7 月破产烧掉了它的现金——2026 年 7 月 17 日停业,负债 9.1 亿日元。
Old Works · 2026-07-17
怎么回事
Old Works 2010 年创立于名古屋,主业是为其他企业做 ODM/OEM 服装生产,同时经营线上销售的自有品牌和进口代理业务。截至 2024 年 3 月的财年,公司销售额超过 20 亿日元。
打击来自外部。2025 年 7 月,一家交易伙伴倒闭,对方欠 Old Works 的货款随之变成坏账。坏账挤压公司的现金状况,直到无法继续经营。
2026 年 7 月 17 日,Old Works 停止营业,把清算事务交给律师,准备申请破产;关联公司 Old Works Frontier 也采取了同样的措施。两家公司合计负债估计约 9.1 亿日元。这家替别人做衣服的工厂,不是死于自己的销售,而是死于一个交易对手的倒下。
为什么会这样
- OEM/ODM 的经济结构把应收账款集中在少数客户身上;其中一个倒下,账面上的收入直接变成银行的窟窿。
- 没有缓冲:盈利能力本就偏弱,公司负债已经超过资产,一笔坏账直击现金流,一年内业务停摆。
- 关联公司跟着母公司一起倒下——集团债务纠缠得足够深,一个交易对手把两家公司都拖下了水。
代价负债 9.1 亿日元;交易伙伴倒下致命灾难级
教训
集中度风险最终在现金上收账:Old Works 从名古屋卖出 20 亿日元的 ODM/OEM 服装,但一家客户 2025 年 7 月破产烧掉了应收账款——到 2026 年 7 月,负债 9.1 亿日元的集团准备申请破产。
后来呢
Old Works 与关联公司 Old Works Frontier 于 2026 年 7 月 17 日停止营业,准备申请破产,合计负债估计约 9.1 亿日元。清算事务由两家公司的律师处理。
资料来源
- Fu-keiki — "Nagoya apparel wholesaler 'Old Works' heading to bankruptcy, ¥900m debt", July 2026 (Old Works Inc., apparel manufacturing/wholesale based in Nagoya, founded 2010; ODM/OEM business, own-brand online sales, import agency; revenue over ¥2 billion for FY ended March 2024; business partner's bankruptcy in July 2025 caused funds to go bad, cash flow strained; stopped operations July 17, 2026, left aftermath to lawyers, preparing bankruptcy filing; related company Old Works Frontier treated the same; combined debt of two companies about ¥910 million)
- TBS NEWS DIG — "[Bankruptcy] Apparel wholesaler to file for bankruptcy, business partner's bankruptcy… large bad debt as trigger, combined debt with related companies ¥910 million", 21 July 2026 (Nagoya apparel wholesaler Old Works and related company Old Works Frontier preparing bankruptcy filing; combined debt of two companies ¥910 million; large bad debt from business partner's bankruptcy as trigger)
- Reaitime News — "The reason for Old Works' bankruptcy — ¥2bn revenue, one other company's collapse…", July 2026 (Old Works FY March 2024 annual revenue about ¥2.048 billion; combined liabilities with related company Old Works Frontier about ¥910 million; bad debt from one business partner's July 2025 bankruptcy pushed cash flow over the edge; profitability had been weak before that and the company had been in negative equity with debts exceeding assets; operations already stopped 17 July 2026, bankruptcy preparation reported 21 July 2026)
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这家公司栽倒的地方,别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →

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