挪威航空押注廉价长途航班——为此背上了 74 亿美元的债务

挪威航空穿梭（Norwegian Air Shuttle），北欧的低成本航空公司，靠欧洲廉价短途航班成名。然后它推进了长途业务，以传统航空公司无法匹敌的价格飞跨大西洋航线。扩张靠债务融资：新飞机，包括波音 787，用借来的钱购买和租赁，航空公司的负债攀升到约 74 亿美元。

经济账从未算过来。以低成本价格飞长途，维持起来很昂贵，挪威航空的债务负担增长快于利润。当新的波音 737 MAX 飞机在 2019 年全球停飞时，一个计划中的运力和效率来源消失了，航空公司已经在挣扎。2020 年的疫情抹去了剩余的需求。

2020 年 11 月 18 日，挪威航空在爱尔兰申请了破产保护（examinership），12 月 8 日在挪威申请了重组。这个过程迫使战略一直推迟的清算到来：挪威航空完全放弃了旗舰长途业务，2021 年 5 月 26 日作为一家规模小得多的短途航空公司重生，专注于挪威和北欧，削减了约 630 亿至 650 亿挪威克朗的债务，筹集了约 60 亿挪威克朗的新资本。

挪威航空是低成本航空公司把便宜机票误认为低成本基础的最清晰的现代案例。教训是：靠债务融资的价格领先战略是赌永远不会没钱——而长途网络是下这个赌注最昂贵的地方。