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Newnext 运营韩国顶级时尚 App Brandi——营收暴跌 65% 被迫申请法院保护
曾估值 7000 亿韩元、有 Naver 背书，Newnext 在营收崩溃、权益转负后申请了企业回生程序。
Newnext · Brandi · Hiver
怎么回事
Newnext 运营的 Brandi 是 2014 年上线的女装时尚购物 App，与 Zigzag、Ably 并列韩国三大时尚平台。公司还拓展了男装平台 Hiver 和东大门履约服务 Helpy，巅峰时估值约 7000 亿韩元。投资方包括 Naver、DSC Investment 和 Atnum Investment。
平台经济状况急剧恶化。2024 年营收降至 195 亿韩元——同比暴跌 65%——总资本为负 306 亿韩元，即完全资本减损。公司已无法用经营现金流覆盖固定成本，扩张年份遗留的债务也未偿还。
2025 年 9 月 16 日，Newnext 向首尔回生法院申请企业回生程序，通知卖家这一决定「不是关停，而是在法院监督下修复财务结构」。9 月 30 日，法院启动回生程序。此前韩国电商已出现一波倒闭潮——TMON、WeMakePrice、Balaan 相继出事，都是被竞争加剧和无法解决的成本结构击中。
法院程序仍在进行中。Newnext 作为韩国三大时尚平台之一，有 Naver 背书的估值，以及迅速陨落的过程，展示了一个市场平台的营收与固定成本之间的缺口一旦大到规模也填不上，崩塌可以有多快。
为什么会这样
- 营收一年跌了 65%，而平台运营、履约和人力的固定成本没降，缺口大到任何削减都来不及。
- 完全资本减损——权益为负 306 亿韩元——意味着公司无法按商业条款融资，除了法院保护别无选择。
- 韩国时尚电商向更大、资金更厚的平台集中，缺乏差异化的中游市场平台被挤出局。
- 向相邻业务（Hiver、Helpy）的扩张增加了固定成本但没带来成比例的营收，加速了烧钱。
教训
一个市场平台加固定成本比加交易还快，造的不是生意是炸弹。规模只有在单位经济跑通时才能拆弹。
后来呢
法院回生程序仍在进行中。Newnext 在 2025 年 9 月 16 日申请企业回生后，9 月 30 日首尔回生法院正式启动程序。此前 TMON、WeMakePrice、Balaan 等韩国电商平台也在同期因竞争加剧和成本结构未解决而相继倒闭。
资料来源
- ChosunBiz — Court opens rehabilitation for Brandi operator Newnext
- Segye Ilbo — Fashion platform Brandi/Hiver operator Newnext files for corporate rehabilitation
- ETNews — Fashion platform Brandi/Hiver operator Newnext files for corporate rehabilitation with court
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这家公司栽倒的地方，别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →
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