案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 1963–2021
Misuzu 的 142 亿日元女装业务崩溃至 10 亿日元后关闭
一家拥有 27 家门店的东京女装零售商在十年衰退和 COVID 中损失了 93% 的收入。
Misuzu Co., Ltd. · 2021-09-30
怎么回事
Misuzu Co., Ltd. 是一家总部位于东京的女装及配饰公司，成立于 1963 年 11 月，于 1970 年 3 月以 5000 万日元资本注册成立。该公司运营多个零售品牌，包括「Rew de Rew」（19 家店）、「DADA」（5 家店）、「LD prime」（3 家店）、配饰品牌「ZOYA」以及电商网站「Platinum Label」——破产时共有 27 家实体门店。
公司的衰退始于 2008 年雷曼冲击之后，长期的消费衰退逐步侵蚀了销售额。随后经历了多次所有权变更，最终成为东证 Mothers 上市公司 ITbook Holdings 的一部分。尽管关闭了亏损门店并启动了电商渠道，收入仍从峰值 142 亿日元持续下滑至 2020 财年的 25 亿日元。
COVID-19 给予了致命一击，压垮了剩余的店内客流，使 2021 财年收入降至仅 10 亿日元——较峰值下降 93%。Misuzu 于 2021 年 9 月 30 日申请自己破产，负债约 6.6 亿日元。
为什么会这样
- 93% 的收入崩塌——从 142 亿日元降至 10 亿日元——使公司没有可行的成本结构——即使关闭了亏损门店，剩余的 27 家门店也无法维持
- 多次所有权变更造成了不稳定——公司在雷曼冲击后数次更换母公司，每一次过渡都打乱了战略和投资
- 电商转型太晚、规模太小——到 Misuzu 推出「Platinum Label」时，实体门店网络已处于末期衰退
- 以 5000 万日元的资本面对 6.6 亿日元的债务和仅 10 亿日元的年收入，除了破产之外没有重组的道路
教训
一个在十年内损失了 93% 收入的零售商无法通过关闭门店来跑赢其固定成本——实体规模必须比收入下降得更快，否则整个连锁都会崩溃。
后来呢
Misuzu Co., Ltd. 于 2021 年 9 月 30 日申请自己破产，负债约 6.6 亿日元。该公司成立于 1963 年 11 月，于 1970 年 3 月以 5000 万日元资本注册成立。破产时运营着 27 家门店，品牌包括 Rew de Rew、DADA、LD prime、ZOYA 和 Platinum Label，并是 ITbook Holdings Co., Ltd. 的子公司。
资料来源
- N-Seikei — Misuzu self-bankruptcy, ¥660 million debt, September 2021
- Fukeiki — Misuzu (Rewde) self-bankruptcy preparation, ¥660 million liabilities, September 2021
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