明泓系 Jupiter 量化基金加 2-4 倍杠杆押注 AI 小盘股，7 月回撤超 40%

Jupiter Tactical Trading Fund 由香港 Jupiter Research Capital 管理，后者与中国最大的量化机构之一——上海明泓投资——关系密切。2026 年 7 月，该基金净值下跌超过 40%。彭博援引的投资者沟通显示，亏损从月初的不到 7.5% 一路扩大，到 7 月 24 日约 43%。

该基金年初管理规模约 1.86 亿美元。这只市场中性策略基金——目标是不管涨跌都赚钱——在 2026 年前五个月费后收益约 60%，据信使用了 2-4 倍杠杆，早期的收益和 7 月的亏损因此都被放大了。

回撤恰逢全球 AI 相关股票抛售，以及中国小盘股指数的急剧下跌——许多量化机构挤在同一条赛道里。中证 1000 和中证 2000 指数 7 月均跌逾 20%，高盛将中国股市这轮反转形容为「量化地震」——动量模型在抛售中被迫平仓。

明泓国内的同类市场中性策略表现好得多，截至 7 月 24 日还有约 4% 的正收益，说明受损集中在离岸加杠杆的 Jupiter 产品上，母公司的主要账簿并无大碍。