MF Global 的首席执行官把公司押在欧洲主权债务上——客户资金也不见了

由前高盛首席执行官、前新泽西州州长乔恩·科尔津领导的经纪商 MF Global 于 2011 年进行了一笔巨大的自营交易，押注欧洲主权债务。科尔津动用公司的自有资金买入超过 63 亿美元的欧洲政府债券，赌欧元区危机不会引发违约。

当欧洲债券价格下跌、追加保证金通知不断增加时，MF Global 无法履行义务。公司于 2011 年 10 月 31 日申请破产。在崩盘的混乱中，约 16 亿美元客户隔离资金不见了——这直接踩坑了经纪业务的基本规则：客户资金必须与公司自有资金分开保管。

客户资金失踪是这次崩盘中最致命的部分。科尔津被证券业禁入，MF Global 的客户则花了多年诉讼才追回资金。这个案例说明，首席执行官的个人判断一旦压过风控，哪怕只是短暂混用客户资金与公司资金，都会把经纪业务赖以生存的信任直接摧毁。