丸美曾靠眼霜热潮股价涨至 92 元——然后品牌老化使其跌至 19 元

丸美成立于 2002 年，定位为眼部护理专家，逐步打造为中国领先的本土眼霜品牌。其抗衰老定位吸引了 35 岁以上女性群体——这是一个被外资品牌忽视的市场。到上市时，该品牌被称为「眼霜之王」，单一产品类别贡献了大部分收入。

丸美于 2019 年 7 月 25 日在上交所上市，其估值反映了投资者对国货美妆品牌的追捧。股价在 2020 年 5 月飙升至 92.89 元的历史高点，市值约 370 亿元。LVMH 的私募股权部门 L Capital 于 2013 年投资了丸美，为品牌的国内形象增添了国际声望。

下跌的驱动因素是一个上市无法解决的问题：丸美被认为是年长女性的品牌。年轻消费者倾向于完美日记、花西子等通过社交媒体而非电视营销的数字原生国货美妆品牌。丸美对眼霜的单品依赖变成了负债，因为竞争对手推出了全线护肤系列。到 2025 年，股价已从高点下跌 79% 至约 28 元，市值 112 亿元，年收入 34.4 亿元，净利润 2.47 亿元。