马航在 2014 年之前已经亏损 41 亿林吉特——它没有任何能力承受冲击

在 2014 年双重灾难之前，马来西亚航空就已经深陷财务困境。2011 年至 2013 年累计亏损 41 亿林吉特——仅 2011 年就亏损 25 亿林吉特——原因是燃料成本上升、来自廉价航空的激烈竞争以及臃肿的成本结构。它在许多长途航线上亏损，并在区域内与亚洲航空苦战。

五个月内接连发生两起灾难。2014 年 3 月 8 日，MH370 航班失踪，机上 239 人；2014 年 7 月 17 日，MH17 航班在乌克兰东部上空被击落，机上 298 人。需求急剧下降——来自中国的预订量下降 60%，整体预订量下降约三分之一——第二季度亏损扩大了 75%，达到 3.07 亿林吉特。有储备的航空公司可以吸收需求冲击；而这家航空公司三年没有建立任何储备。

2014 年 8 月，国库控股——马来西亚主权财富基金和该航空公司的多数股东——宣布将把该公司私有化。它斥资 13.8 亿林吉特（4.31 亿美元）收购少数股东股份。2015 年 1 月，马航被宣布技术性破产。新实体马来西亚航空有限公司（MAB）于 2015 年 9 月 1 日接管运营，拥有干净的资产负债表、少了 6000 名员工（减员 30%），以及专注于区域航线而非亏损长途目的地的航线网络。

重组奏效了——缓慢地。到 2022 年，该航空公司在第四季度实现净利润 11.5 亿林吉特，将全年亏损减少至 3.44 亿林吉特。2023 年实现全年净利润 7.66 亿林吉特。然而，复苏仍然脆弱：2024 年，人员流失和供应链问题迫使该航空公司削减了 18% 的定期航班。马航幸存了下来，但重组花了近十年时间，且需要政府承担数十亿的损失。