康得新报告了 150 亿元现金——然后 10 亿元的债券违约了

康得新复合材料由钟玉 2001 年创立，2010 年在深交所中小板上市。它声称是全球最大的预涂膜生产商，巅峰期市值接近 1000 亿元。分析师将其归类为「白马股」——一个报告利润持续的高质量成长股。

2019 年 1 月，康得新在两期短期融资券（18 康得新 SCP001 和 SCP002）上违约。违约令人费解：公司最近的资产负债表显示约 150 亿元现金。一家有那么多流动性的公司不会错过 10 亿元的债券付款。这个矛盾触发了证监会调查。

证监会发现，2015 年到 2018 年，康得新虚增报告利润 119 亿元。机制是与母公司康得集团的现金池安排：上市公司的银行余额每天被归集到母公司的账户，所以康得新资产负债表上显示的现金实际上康得新无法使用。公司报告了没有赚到的利润，持有没有的现金。

2019 年 7 月 5 日，证监会对康得新及相关方发出行政处罚和市场禁入。公司随后从深交所退市，转入股份转让系统。此案创下 A 股利润虚增规模的纪录。