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案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 2023

Joyalukkas 搁置了 230 亿卢比 IPO——本应用于还债的资金留在了账上

总部位于阿联酋的 Joyalukkas 印度子公司提交了 230 亿卢比 IPO 以清偿债务,一年后撤回——借款仍留在账上。

Joyalukkas Group · Joyalukkas India Ltd · 2023-02

怎么回事

Joyalukkas 是一家总部位于阿联酋的珠宝集团:创始人 Joy Alukkas 于 1987 年在阿布扎比开设了第一家门店,同年开设了迪拜展厅。该集团现在年营业额约 20 亿美元,业务覆盖阿联酋及其他 10 个国家。其印度子公司 Joyalukkas India Ltd 总部位于喀拉拉邦,在大约 68 个城市经营展厅——是印度最大的珠宝零售商之一。

2022 年 3 月,该印度子公司提交了 230 亿卢比(约 2.78 亿美元)首次公开募股的招股说明书草案。其中约 140 亿卢比用于偿还或预付债务,余款用于新展厅和一般公司用途。该集团此前在 2018 年已搁置过一次上市计划,公司原定于 2023 年初宣布 IPO 日期。

然而在 2023 年 2 月 21 日,市场监管机构 SEBI 网站上的文件显示 IPO 已撤回。公司表示其「需要更多时间来整合财务结果的重大变化」;首席执行官 Baby George 告诉路透社,公司计划「在市场条件允许的情况下尽早」重新提交申请。未提供进一步解释。

撤回使围绕上市计划的 140 亿卢比债务偿还计划被搁置,门店扩张也被叫停——一年的准备、招股说明书草稿和簿记安排最终以撤退告终,对集团而言这是第二次。Joyalukkas 存活下来并继续交易;代价是融资计划流产、借款保留,以及第二次公开上市尝试搁浅。

为什么会这样

  • 上市成败取决于财务结果:提交文件一年后,公司仍表示需要时间「整合重大变化」——账目尚未准备好面对市场
  • 债务是融资的核心目的:140 亿卢比用于偿还借款,撤回意味着偿还计划被搁置、扩张被叫停
  • 这是一个模式,而非意外:该集团在 2018 年已搁置过一次上市计划,2023 年的撤退是公开市场计划第二次受阻
代价230 亿卢比 IPO 撤回;债务偿还计划搁置代价高昂

教训

IPO 看的是账本:财务结果需要「重大变化」,230 亿卢比的融资失败,债务留下了。上市计划之前已经停过一次——第二次撤退并不意外。

后来呢

Joyalukkas India Ltd 于 2023 年 2 月撤回发行并表示将「在市场条件允许的情况下尽早」重新提交申请,但此后数月内没有新的招股说明书草案提交。该集团继续依靠自身资产负债表交易和扩张展厅。Joy Alukkas 后来被评为印度净资产最高的珠宝商——失败的上市并未摧毁业务,只是剥夺了融资计划本应带来的债务减免和扩张资金。

资料来源

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