Fossil 的转型失败——它请英国法院重组自己的美元债务

Fossil Group 成立于 1984 年，用四十年时间成为平价时尚表的代表，按产量计是全球最大的手表厂商。然后智能手表来了。苹果和三星的可穿戴设备抽走了中端市场的底板，十年的下滑撞上一堵债务墙：总额约 3 亿美元，拆成摩根大通 1.5 亿美元的循环信贷，和 2026 年 11 月到期的 1.5 亿美元无担保票据。

销售额从 2022 年的 17 亿美元掉到 2024 年的 11 亿美元，净亏损从 4400 万美元扩大到约 1.06 亿美元。2024 年的转型计划和 2025 年 8 月的一次再融资都没能扭转趋势。当把无担保票据换成新担保债务的交换要约只收到约 84%——够不到所需的门槛——Fossil 没法用常规的美国交换把不肯参与的人绑进来。

Fossil 没有走第 11 章，而是成立了一家英国子公司来做票据担保，把契约的管辖法律从纽约法改成英国法，并向英国高等法院提交 Part 26A 重组方案。2025 年 10 月 20 日，它又在美国得克萨斯州启动一起第 15 章案件请求承认。方案表决几乎全票通过（363 票赞成，1 票反对），英国法院于 11 月 10 日批准，美国法院两天后承认——这是已知第一起美国上市公司用英国重组方案重组美元债务的案例。