Ezra Holdings 在周期顶部押注海上石油，然后油价崩了

Ezra Holdings 是一家总部位于新加坡的海上油气服务集团，围绕船舶和海底作业为能源行业服务。它在油价高企的年代成长，那时海上钻探繁荣，供应商可以自由借贷和扩张。Ezra 扩大了船队和海底业务，包括关联公司 Emas Chiyoda Subsea。

业务押注在一个没有持续的价格上。2014 年后油价崩盘，海上钻探大幅削减，海上供应船市场船多活少——供过于求，加上一波新建船舶，把租金费率压了下去。Ezra 的收入在债务到期时下滑。

2017 年 3 月，Ezra 在纽约美国破产法院申请第 11 章破产保护，列出高达 5 亿美元负债，而其海底关联公司 Emas Chiyoda Subsea 自身背负近 9 亿美元负债和贷款。集团还在新加坡申请了司法管理。包括星展、华侨和汇丰在内的无担保贷款人蒙受敞口。

Ezra 是一个在大宗商品周期顶部买入产能的案例。船舶和债务在油价高企时说得通；当价格下跌、市场供过于求时，同一支船队变成了没有收入来偿付其成本的负债，一个几年前看起来繁荣的集团进入了破产。