一只德州能源基金曾创下 188% 的回报——随后缩水到十分之一，最终关闭

e360 Power 是一家总部位于德州、员工不到十人的能源交易公司，曾运营着能源危机年代最炙手可热的宏观基金之一。这只旗舰基金 e360 Power Fund 交易美国天然气和电力市场，2021 年回报率达 188%，2022 年为 97%，到 2024 年年中，管理资产规模达到约 4 亿美元。

随后，成就这只基金的那种波动性，反过来冲击了它。亏损和投资者赎回——包括 2025 年 4 月关税公告出台后冲击美国能源市场的那次价格震荡——让这只旗舰基金的规模萎缩到不足 1 亿美元，这个规模太小，已经无法维持运营成本。2025 年 12 月，e360 关闭了这只基金，把剩余资金转入了采用低波动策略的独立管理账户。

到 2026 年年中，这家公司已经募集到新资金，并报告称当年前五个月的收益约为 8% 到 10%。这是 e360 不到十年内第二次清算旗舰基金：这家公司靠着以更小的规模重新出发存活了下来，但让它成名的那套策略，已经不再以基金的形式存在了。