蛋壳公寓 IPO 后十个月崩盘，13 个城市的租客被断水断电

蛋壳公寓 2015 年成立，是中国最大的长租运营商之一，采用「二房东」模式——与房东签多年合同、装修后按月出租，2020 年初已在 13 个城市运营 41.9 万套房源，2020 年 1 月赴纽交所上市，是全国第二家上市的长租公寓平台。

扩张靠「租金贷」驱动：租客被引导向银行借款、一次性预付一年租金，蛋壳拿到大笔现金再去批量签房东。鼎盛时期逾九成租客使用贷款；2019 年底监管出手，要求 2022 年前将租金贷收入控制在营收的 30% 以内。

IPO 后十个月，资金链断裂。2020 年 11 月，杭州、深圳、武汉陆续有租客反映水电被断、房东强制清退；供应商欠款积压，公司单月三次被列为被执行人，欠款超千万元——而公司仍表示「绝不跑路」。入住率已从 89% 跌至 75.6%，账上现金估计仅够撑一到三个月。

贷款方微众银行告知租金贷借款人：可继续居住，征信保护延至 2021 年 3 月；股价较 IPO 发行价已跌去 88.8%，仍在继续下跌。这场崩盘让 13 个城市的租客、房东和贷款机构同时陷入困境，「租金贷」由此成为全国性的前车之鉴。