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BurgerFi 2020 年借 SPAC 上市，四年后就申请了第 11 章破产
这家 2011 年创立的汉堡连锁 2020 年借 SPAC 上市，四年后申请了第 11 章破产——162 家门店、一笔 1.566 亿美元的收购、和 13% 的销售下滑。
BurgerFi · 2024-09-11
怎么回事
BurgerFi 创立于 2011 年，2020 年通过 SPAC 合并上市，几个月后又花 1.566 亿美元买下 Anthony's Coal Fired Pizza & Wings——赌的是快餐汉堡加一家披萨连锁合起来能还得起这笔债务。到 2024 年 4 月，公司旗下两个品牌共经营 162 家门店。
这场赌注从没赢过：2024 年第一季度，BurgerFi 营收 4290 万美元，净亏损 650 万美元，汉堡连锁的同店销售额下滑 13%。8 月，公司告诉投资者，它对自己能否继续经营存在「重大疑虑」，截至 8 月 14 日手上只有 440 万美元现金。
2024 年 9 月 10 日，BurgerFi 在特拉华州申请第 11 章破产保护，列出的资产为 5000 万至 1 亿美元，负债为 1 亿至 5 亿美元，预计截至 7 月 1 日的季度亏损 1840 万美元。
首席重组官杰里米·罗森塔尔说：「在持续通胀、食品和劳动力成本不断上涨的背景下，疫情后的消费者支出大幅下滑，我们需要在一个结构化的流程里稳定业务。」2024 年股价已下跌超过 80%，在 14 美分附近交易，公司表示预计在推进出售的同时继续经营。
为什么会这样
- SPAC 这条路用现金买增长：BurgerFi 2020 年上市，几个月后就花 1.566 亿美元买下第二个品牌——这笔核心业务从未赚回来的债务。
- 销售大幅下滑：2024 年第一季度同店销售额下降 13%，公司预计截至 7 月 1 日的季度亏损 1840 万美元。
- 现金耗尽：8 月手上只有 440 万美元，发出「重大疑虑」警告，一个月后就申请了第 11 章破产。
- 行业逆风是真实的：疫情后消费支出下滑，而通胀和食品、劳动力成本上涨，挤压着一家没有利润率空间来吸收这些冲击的连锁。
教训
一张 SPAC 的支票不是策略：BurgerFi 上市后用这笔钱买下第二家连锁，四年后就申请了第 11 章破产，销售下滑 13%，现金降到 440 万美元。
资料来源
- CNBC | BurgerFi, the burger chain that went public during the SPAC boom, files for Chapter 11 bankruptcy protection
- CNN | BurgerFi files for Chapter 11 bankruptcy protection
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