案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 2005–2018
Bon-Ton 花 11 亿美元买门店，最后把自家名字卖了 90 万美元
这家有 119 年历史的百货连锁自 2011 年后再没赚过钱，2018 年清算了全部 267 家门店。
Bon-Ton · 2018-02-04
怎么回事
Bon-Ton 创立于 1898 年，靠多年收购扩张成区域百货连锁，旗下有 267 家门店，品牌包括 Carson's、Bergner's、Boston Store、Herberger's 和 Younkers。它最关键的一次下注，是 2005 年以 11 亿美元收购 Saks 的 Northern Department Store Group，一口气多了 142 家店，也背上了永远还不动的债。
随着消费者转向线上和折扣连锁，Bon-Ton 的商业模式越来越撑不住。公司从 2011 年到 2017 年都没有净利润，2017 年第二季度和第三季度同店销售都下降了 6%。2017 年 12 月 15 日，公司漏付了 1,400 万美元利息，触发宽限期，最终于 2018 年 2 月 4 日申请第 11 章破产保护。
法院在 2018 年 4 月批准清算全部 267 家门店。库存和资产卖了 7.755 亿美元。Bon-Ton 的品牌名、网站域名和 2,450 万条客户数据库在 2018 年 9 月卖给 CSC Generation，只卖了 90 万美元。这家曾经营 267 家门店、雇佣数万人的公司，把最后值钱的资产——自己的名字——卖成了不到 100 万美元。
为什么会这样
- 2005 年以 11 亿美元收购 Saks 的 Northern Department Store Group，是一次靠债务撑起来的赌局，押的是区域百货模式还能扛住线上零售崛起。结果并没有。
- Bon-Ton 始终没把门店和模式改到数字时代。连续 7 年没利润，实际已经在缓慢资不抵债，只差一次漏付款就翻车。
- 公司旗下的众多区域品牌名（Carson's、Bergner's、Boston Store 等）只增加了复杂性，没有带来竞争优势——那是一堆零散的过时业态，而不是一个统一的业务。
代价267 家门店；11 亿美元收购；品牌卖了 90 万美元代价高昂
教训
在衰退行业里，靠债务收购并不会带来扭转，只会加速下滑。Bon-Ton 买到规模后，反而再也没赚过钱。
资料来源
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