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Big Lots——通胀杀死了折扣之王，963 家门店被清算
Big Lots 于 2024 年 9 月以 963 家门店申请第 11 章破产——出售失败后开始清算，公司于 2025 年转为第 7 章破产
Big Lots · Nexus Capital · Gordon Brothers · 2024-09-09
怎么回事
Big Lots 于 1967 年在俄亥俄州哥伦布市以 Consolidated Stores 的名义成立，开创了清仓零售模式——从制造商和其他零售商处购买过剩库存、积压和停产商品，并以深度折扣出售。该连锁店成长为美国最知名的折扣零售商之一，高峰时期经营超过 1,400 家门店，服务于依赖其家具、家居用品、食品和季节性商品折扣的中低收入家庭。到 2020 年，它创造了 61.9 亿美元的年收入，雇佣约 22,900 人。
疫情时期的消费者支出热潮暂时提振了 Big Lots——刺激支票让其核心客户去购物。但当 2022 年通胀飙升时，正是这些客户受到最严重的打击。Big Lots 的核心人群可支配收入减少，而其高杠杆的资产负债表——包括数百家门店昂贵的售后回租协议——使其无法降价到足以竞争的程度。该连锁店连续九个季度同店销售额下降，收入从 2020 年的 61.9 亿美元下降 27% 至 2024 年中期的 45.1 亿美元。
Big Lots 于 2024 年 9 月 9 日以 963 家门店申请第 11 章破产。它获得了 7.075 亿美元的融资，并提议出售给 Nexus Capital，但该交易于 2024 年 12 月破裂。所有 963 家门店开始清算销售。12 月 28 日，Gordon Brothers 购买了该品牌，并将 200-400 家门店转让给 Variety Wholesalers，挽救了约 4,000 个工作岗位。剩余门店永久关闭。该公司于 2025 年 11 月 10 日转为第 7 章清算。该品牌于 2026 年以 218 家门店复活，但这个拥有 57 年历史的折扣机构基本上已被拆解。
为什么会这样
- 通胀和高利率摧毁了 Big Lots 的核心低收入客户——其购物者缓冲最少，连续九个季度的销售下降证明了该模式已崩溃。
- 数百家门店的售后回租协议使 Big Lots 背负了在收入崩溃时无法减少的固定租金——每家门店都变成了无法摆脱的固定成本。
- 当通胀驱使低收入客户前往沃尔玛和达乐购买必需品时，清仓模式失败了——当家庭需要必需品时，不可预测的过剩库存毫无用处。
- 在 Nexus 交易破裂后，没有买家出现收购 Big Lots——一次失败的公开出售向每个收购者发出信号，表明该业务在任何门店数量下都价值低于其负债。
教训
通胀对于整个模式依赖服务最低收入家庭的零售商来说是致命的——当你的客户没有缓冲时，27% 的收入下降不是一个周期，而是灭绝。
后来呢
Big Lots 在连续九个季度销售下降后于 2024 年 9 月 9 日申请第 11 章破产。当拟议的出售在 12 月破裂时，所有 963 家门店开始清算销售。2024 年 12 月 28 日，Gordon Brothers 收购了该品牌，并将 200-400 家门店转让给 Variety Wholesalers，挽救了约 4,000 个工作岗位。剩余门店关闭。2025 年 11 月 10 日，公司转为第 7 章破产。该品牌于 2026 年以 218 家门店复活，但原来的 57 年折扣连锁店已被拆解。
资料来源
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