ZestMoney 开创了印度的 BNPL，却以估值的九分之一收场

ZestMoney 由 Lizzie Chapman、Priya Sharma 和 Ashish Anantharaman 于 2016 年 1 月创立，后来成了印度最知名的先买后付平台：在结账时给不被银行覆盖的消费者提供分期信贷，背后有高盛支持，巅峰估值 4.5 亿美元。这个模式有一个结构性依赖——它靠加载到预付支付工具上的信用额度运转，而这只是监管许可，不是护城河。

2022 年 6 月，印度储备银行禁止非银行机构把信用额度加载到这类工具上，ZestMoney 的核心产品一下失去通路。随后开始找买家。澳大利亚的 Zip Co 在当年 9 月投了 5000 万美元，但没有收购公司；与估值在 2 亿至 3 亿美元之间的 PhonePe 的谈判在 2023 年 3 月因尽职调查破局。前一年来自 PhonePe 的 1800 万美元贷款续命，已经说明可选项有多薄。

2023 年 5 月 15 日，三位创始人全部辞任。12 月 5 日，剩余管理层告诉最后 150 名员工，公司正在收缩清算，只保留一个很小的法务和财务团队负责收尾。曾经值 4.5 亿美元的生意，因为找不到买家，以远低于估值的价格关掉了；不是印度人不想要分期信贷，而是承载它的工具不再被允许。