雅虎花 11 亿美元收购 Tumblr，三年后几乎全额计提减值

2013 年，雅虎 CEO 玛丽莎·梅耶用 11 亿美元现金收购了博客平台 Tumblr，目标是吸引更年轻的用户，让雅虎重新变得有存在感。Tumblr 有一群有热情、很有创造力的社区用户，但几乎没有收入。

在雅虎手里，Tumblr 一直没能顺利变现。梅耶曾承诺不会把 Tumblr 的文化「搞砸」，但整合过程很别扭。雅虎的广告体系并不适合 Tumblr 的社区，而用户也抗拒传统广告。

2016 年，雅虎把 Tumblr 的价值下调了 7.12 亿美元。2017 年 Verizon 收购雅虎核心业务时，Tumblr 只按远低于收购价的估值算在里面。2019 年，Verizon 又把 Tumblr 卖给 Automattic（WordPress） ，据估约 300 万美元，不到雅虎当初支付的 0.3%。这个案例说明，收购一个社区并试图变现，却不伤到它之所以值钱的东西，真的很容易翻车。