雅虎拒绝微软 446 亿美元收购，后来只卖出其中一小部分

到 2008 年，雅虎这家曾经的互联网先驱已经错过了一个又一个时代机会：1998 年和 2002 年都没收购谷歌。2008 年 2 月，微软突然提出以 446 亿美元整体收购雅虎，这个价格比雅虎当时低迷的股价有不小溢价，微软想借此在搜索和在线广告上追赶对手。

雅虎董事会拒绝了这笔交易，称其「明显低估」公司，也不符合股东利益。微软把报价提到 470 亿美元，但雅虎坚持至少再高 10%。2008 年 5 月，微软放弃。雅虎赌自己还能独立做得更好，或者等来更高价的买家，但这两件事都没发生。

这个决定后来狠狠翻车。雅虎继续被谷歌和 Facebook 拉开差距，CEO 频繁更换，2016 年把核心互联网业务卖给 Verizon，价格约 45 亿美元，只有微软八年前报价的大约十分之一。（其余资产后来在 2021 年转到 Apollo Global Management 手里。）雅虎拒绝微软的交易，和它早年错过谷歌一起，被视为互联网时代最典型的战略失误之一。