库蒂莎克诊所，泰国最大美容连锁——因杠杆收购申请破产重组

库蒂莎克诊所由库蒂莎克·林帕尼希医生和两位合伙人在 2001 年创立。它成长为泰国最大美容诊所连锁，峰值达 120 家门店拥有近 60% 的市场份额。连锁在泰国率先推出综合美容服务和激进营销。

2014 年，医疗设备分销商 EFORL（E For L Aim）以 45 亿泰铢收购库蒂莎克，从银行借入超 30 亿泰铢融资这笔交易。收购通过 EFORL 子公司 WCIH 完成。接管后，库蒂莎克被分成四个业务部门：WCI（化妆品）、WPI（补剂）、WWI（培训）和 WSS（整形手术，后来关闭）。

新管理层缺乏美容行业专业知识。随着连锁优先快速特许加盟，质量控制崩溃。收入立即开始下跌：从 2012 年的 28.96 亿泰铢下跌到 2015 年 25.84 亿、2016 年 16.23 亿、2017 年仅 4.81 亿——相比收购前水平下跌 94%。公司从 2012 年 5.94 亿泰铢利润摇身一变成 2017 年 6.65 亿泰铢亏损。EFORL 股票从 1.98 泰铢跌至 0.03 泰铢。

国际扩展进入老挝、柬埔寨、越南和缅甸全部失败。门店数从 120 家跌至 49 家。2020 年 4 月 27 日，库蒂莎克诊所向中央破产法院申请业务重组，引用至少 1000 万泰铢债务。法院定于 2020 年 8 月 31 日举行听证会。