案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 1939–2015
全美航空三年内两次申请破产——然后与 America West 合并
全美航空于 2002 年 8 月申请第 11 章破产,2003 年脱离,然后于 2004 年 9 月再次申请。2005 年通过与 America West 反向合并脱离破产。
US Airways · America West Airlines · American Airlines · 2004-09-12
怎么回事
全美航空的历史可追溯到 1939 年,当时 All American Aviation 在匹兹堡成立,提供邮件递送服务。它于 1953 年更名为 Allegheny Airlines,1979 年更名为 USAir,1997 年更名为 US Airways。通过收购 Lake Central、Mohawk、PSA 和 Piedmont,它成长为美国最大航空公司之一,网络集中于东海岸,枢纽设在费城、夏洛特和华盛顿里根国家机场。
该航空公司对 9·11 袭击具有独特的脆弱性:它是华盛顿里根国家机场最大的承运商,而该机场在袭击后关闭了很长一段时间。由此导致的收入崩溃迫使全美航空于 2002 年 8 月 11 日首次申请第 11 章破产。航空公司从航空运输稳定委员会获得了政府担保贷款,并于 2003 年 3 月在削减成本和清算 6000 名飞行员的养老金后脱离破产——成为首批在破产中终止养老金计划的主要航空公司之一。
重组并不足够。到 2004 年 9 月,燃油成本上升和劳资谈判陷入僵局将全美航空再次推入第 11 章破产。飞行员在 2004 年圣诞节期间进行了「请病假」罢工,交通部归咎于管理不善。第二次破产通过 2005 年 9 月与 America West 的反向合并解决:America West 收购了全美航空的资产,CEO 道格·帕克接管。新公司保留了全美航空品牌以利用知名度,但将总部迁至亚利桑那州坦佩。
合并后的航空公司在 2000 年代末实现盈利。2013 年 2 月,全美航空以 110 亿美元与美国航空合并,创造了当时世界最大航空公司。全美航空品牌于 2015 年 10 月 17 日退役,当时最后一个航班(编号 1939,代表创始年份)从费城飞往夏洛特。道格·帕克成为合并后美航的 CEO。
为什么会这样
- 9·11 袭击对全美航空的打击超过任何其他航空公司——里根国家机场关闭数周,其东海岸枢纽模式暴露程度最高。
- 2002 年的第一次第 11 章破产削减了成本但未解决根本问题:劳动力成本相对于低成本航空公司仍然很高,劳资关系持续恶化。
- 2004 年燃油成本上升加上飞行员谈判陷入僵局——2004 年圣诞节期间的「请病假」罢工表明管理层已失去对劳动力的控制。
- 与 America West 的反向合并给了旧全美航空第二次机会,但原有股东被清零,航空公司失去了独立性。
教训
第一次破产可以争取时间,但不能治愈破碎的商业模式。全美航空需要更低的成本和更好的劳资关系——它两者都未获得,并在脱离破产仅 18 个月后再次申请。
后来呢
与 America West 的合并创造了一家可行的航空公司,最终于 2013 年与美国航空合并。合并后的美航成为世界最大航空公司。全美航空在夏洛特和费城的遗留枢纽仍是美航的关键枢纽。策划 America West 主导重组的道格·帕克担任合并后美航的 CEO 直至 2022 年退休。此案作为成功的「双重破产」而引人注目——唯一一家申请两次破产并存活下来的美国主要航空公司。
资料来源
- US Airways — Wikipedia (founded 1939; Ch.11 Aug 2002 and Sept 2004; America West merger 2005; American Airlines merger 2013)
- Reuters
发现哪里写错了?告诉我们。
类似的案例
这家公司栽倒的地方,别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →

Comments · 0
登录 后就能评论。