东芝花 54 亿美元买下西屋——这场核能押注让它亏了 90 亿美元

2006 年，东芝以 54 亿美元收购了美国核电公司西屋电气。它押注全球核能复兴即将到来，而东芝将凭借西屋的 AP1000 反应堆设计站在最前沿。

但核能复兴始终没有来。2011 年福岛灾难后，全球对核电的公众反对加剧。与此同时，西屋在美国的 AP1000 建设项目 （佐治亚州的沃格特勒和南卡罗来纳州的 VC Summer） 遭遇大规模成本超支和延误，固定价格合同让西屋暴露在数十亿美元的亏损之下。

2017 年，东芝披露西屋的建设亏损将让公司付出逾 90 亿美元。西屋申请破产，东芝被迫卖掉它珍视的存储芯片业务来筹现金。公司勉强避免了退市。这一案例说明，在一个首堆建设项目上签固定价格合同、以及押注一个依赖政策的市场，有多危险。