照美俱乐部卖了 195 亿日元的廉价旅行团——然后 9 万旅客发现机票作废了

照美俱乐部 1998 年 12 月成立，是一家主要通过自有网站销售海外打包旅行的廉价旅行社。它稳步增长，2011 年 9 月年销售额约 134 亿日元，2016 年 9 月达到 195 亿日元。模式很简单：价格低于主流旅行社，猛打广告，走量。

成本结构在悄悄恶化。广告支出在利润率变薄时仍然很重。随着公司扩展面对面销售和领队服务，人工成本上升。日元贬值让海外酒店和航空合约的日元价格更贵。现金流收紧；公司开始拖欠供应商货款来维持运营。

2017 年 3 月 24 日，照美俱乐部突然无法为部分已预订的旅行团出机票。社长山田千贺子向客户发邮件承认了问题。短期融资努力失败。3 月 27 日，公司向东京地方法院申请破产。负债总额约 151 亿日元，其中约 100 亿日元欠约 3.6 万名个人旅客，受影响客户估计 8 万至 9 万人。

日本旅行行业协会（JATA）启动了赔偿保证制度，但上限是 1.2 亿日元——约为旅客被欠金额的 1.2%。索赔者被告知流程需要八到九个月。这是 2008 年雷曼冲击以来日本最大的旅行社破产案。