腾讯游戏帝国遭遇监管整顿：6000 亿美元市值蒸发

腾讯花了二十年打造了全球最大的游戏业务——持有 Riot Games、Epic Games、Supercell 的股份，以及王者荣耀、PUBG Mobile 等现象级国内产品。游戏约占腾讯收入的 1/3，公司市值在 2021 年 1 月逼近 9500 亿美元，成为亚洲市值最高的公司。这是一个建立在假设中国政府不会实质性限制其核心市场之上的商业帝国。

这个假设在 2021 年崩塌了。8 月，中国出台全面新规：未成年人仅限周五、周末和节假日玩 1 小时在线游戏——之前是每天 1.5 小时。消费额度按年龄限制在每月 28–56 美元。一家官方背景的报纸称游戏为「精神鸦片」，腾讯股价一天内下跌 10%。游戏版号审批冻结了八个月，超过 14000 家游戏公司被注销。9 月，另一项监管行动又导致腾讯和网易下跌 10%。

损失不仅限于游戏。腾讯合并直播平台虎牙和斗鱼的计划被叫停。2022 年 1 月，市场监管总局因腾讯未申报并购交易对其处以罚款。2022 年 11 月，腾讯在部分监管压力下减持了美团股份。到 2022 年 10 月，公司市值已跌至约 3500 亿美元——从峰值蒸发了 6000 亿美元。支撑腾讯崛起的游戏引擎熄火了，其整个并购扩张战略被一个想要不同产业格局的政府叫停。