Red Lobster 把虾变成无限量，把楼卖了，然后申请了第 11 章

Red Lobster 是美国海鲜连锁餐厅，拥有 700 多家门店。2014 年，私募股权东家 Golden Gate Capital 以 15 亿美元将 500 家餐厅的房产售后回租。连锁不再拥有自己的楼，而是租——到 2023 年，年租金已达约 2 亿美元。

售后回租为东家套了现，却给运营公司留下了一笔不随收入浮动的固定成本。客流下降，租金不降。2023 年 6 月，新管理层把「终极无限量虾」促销定为常设项目，每人 20 美元。促销确实拉来了客人，但每来一个就亏一个——部分市场估计每客亏约 3 美元——一个季度就烧掉 1100 万美元。

价格涨到 22 美元、又涨到 25 美元，但伤害已经造成。叠加人工成本上涨、低效租约和供应链压力，连锁撑不住了。2024 年 5 月 20 日，Red Lobster 以约 10 亿美元债务申请第 11 章破产保护。至少 99 家门店立即关闭，另有最多 129 家宣布关停。

2024 年 9 月 5 日，法院批准了破产方案。Red Lobster 被 RL Investor Holdings——包括 TCW Private Credit、Blue Torch 和 Fortress Investment Group 在内的财团——收购，于 2024 年 9 月 16 日走出第 11 章，剩余约 514 家门店。