案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2014

OW Bunker 曾是全球最大的石油贸易商，却有 10 亿美元营收是假的

丹麦营收最大的公司 OW Bunker 在 2014 年 11 月发现 10 亿美元欺诈交易，7 天后就申请破产。

OW Bunker · Danske Bank · 2014-11

怎么回事

OW Bunker 成立于 1980 年，是全球最大的船用燃料贸易商，也是丹麦营收最大的公司，2013 年营收达 170 亿美元。它向全球 800 多个港口的船舶供应燃料，2014 年 3 月在哥本哈根证券交易所 IPO 时估值 18 亿美元。

2014 年 11 月，OW Bunker 披露其新加坡子公司存在 10 亿美元欺诈交易：一名交易员在伪造记录的同时，擅自建立头寸。与此同时，公司还披露英国子公司存在 2.75 亿美元未经授权的对冲亏损。总敞口超过 10 亿美元。

OW Bunker 在 2014 年 11 月 7 日申请破产，距离披露仅 7 天。股价从 30 美元跌到 0。其主贷方丹斯克银行面临 5 亿美元核销。此次崩盘是丹麦最大的企业破产之一，也是最快的之一：这家估值 18 亿美元的上市公司在 8 个月内从 IPO 走到破产。

代价10 亿美元欺诈；估值从 18 亿美元归零灾难级

一家交易公司靠不靠得住，看的不是营收多大，而是内控多硬。OW Bunker 一年交易额 170 亿美元，但还是被一个交易员擅自做出 10 亿美元头寸。营收不是护城河，控制才是。

OW Bunker 于 2014 年清算。多名前高管被提起刑事指控。丹斯克银行核销 5 亿美元。这起事件推动了丹麦公司治理和大宗商品交易监管的改革。OW Bunker 常被拿来和安然并列，作为交易公司如何把亏损藏到最后一刻的例子。

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