案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 2024–2025
本田和日产亲手毁掉了自己的 600 亿美元合并——因为谁说了算
两个月的谈判在 2025 年 2 月 13 日终结——本田要求掌控权，日产拒绝，一场为对抗中国电动车而生的合并就此死亡。
Honda · Nissan · 2025-02-13
怎么回事
2024 年 12 月，本田、日产和次要伙伴三菱宣布计划在新控股公司下合并——一个价值约 600 亿美元、按销量计全球第四大的汽车集团，为对抗中国电动车制造商而生。该计划紧随 2024 年 3 月一项规模较小的电动车和软件合作。
合并从一开始就有条件：本田表示任何协议都假设日产先完成翻身。日产在 2024 年底宣布裁减 9,000 个岗位，并把 CEO 薪酬砍半。
谈判中，本田主张让日产成为子公司而不是平等伙伴，理由是日产决策太慢。日产拒绝。2025 年 2 月 13 日，两家公司宣布谈判结束。
日产被晾在一边：持股 36% 的雷诺称提议条款不可接受，富士康（Foxconn）表示会考虑收购日产股份。本田 CEO 三部敏宏说，合并是为了在 2030 年前建立起对抗中国对手的能力——“否则我们会被打败”。
为什么会这样
- 双方在核心问题上分歧——平等伙伴还是子公司——谁也不让步：本田想要它无法保证的掌控权，日产不肯接受被吸收。
- 本田的翻身条件让合并被日产的复苏绑架；当日产的整改显得太慢，本田对这份它被要求签署的协议失去了信心。
- 日产比本田更需要这笔交易，这让本田有了定条件的权力——也让日产有了拒绝的理由；破裂之后，弱势一方什么也没剩下。
代价600 亿美元合并告吹；日产失去伙伴代价高昂
教训
在公开场合谈成的合并，在私底下谈崩了：强势一方要掌控权，弱势一方要平等。日产比本田更需要这笔交易——却为了治理结构而转身离开。
后来呢
2025 年 2 月 13 日合并破裂后，两家公司在电动车和软件上保留了有限的合作，但不再寻求股权结盟。日产独自继续重整、寻找新伙伴，富士康则表示有兴趣与日产和雷诺合作。
资料来源
- BBC — Honda and Nissan merger talks collapse
- Reuters — Inside the collapse of Nissan and Honda's $60 billion mega deal
- Economic Times — Why Honda and Nissan's $60 billion merger talks failed; what next
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这家公司栽倒的地方，别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →
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