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立讯精密港股募资 243 亿港元——年内最大 IPO，首日破发
定价 63.28 港元、区间上限，苹果供应商开盘即破发，盘中跌至 57.20 港元，港股首秀收在发行价下方 1.55%。
立讯精密 · 2026-07-09
怎么回事
立讯精密——2010 年起在深交所上市、2011 年进入苹果供应链、2025 年收入 3323 亿元、净利润 166 亿元——2026 年 7 月 9 日以每股 63.28 港元的指导区间上限发售 H 股，募资 242.66 亿港元，成为当时年内港股最大的 IPO。26 家基石投资者——淡马锡、GIC 和阿布扎比投资局领衔，包括高瓴、腾讯和富达国际——认购约 117.5 亿港元，占发行规模的 48.44%，全部锁定。
上市首日几乎立刻破发：股价开盘 63.25 港元即跌破 63.28 港元的发行价，盘中最大跌至 57.20 港元（−9.61%），收盘 62.30 港元，较发行价低 1.55%。认购一手 100 股的散户首日账面亏 98 港元；到次日午后，股价仍未收复发行价。
定价没留缓冲。折算汇率后较 A 股折让不到 15%，比同行薄得多——作为对比，领益智造的 H 股交易在其 A 股下方约 44%。七家公司同日挂牌分流了需求，科技板块正在回调，投资者还在给公司的苹果依赖打折：苹果占其 2025 年收入的 56.7%，虽低于 2022 年的 73.3%，但远谈不上多元化。
为什么会这样
- 发行价定在区间上限，靠的是基石需求——48% 的发行量被锁定后，首日的买盘只剩一层薄薄的流通盘。
- 较深圳上市部分折让不到 15%，港股买家两次持有同一家公司的安全边际几乎没有。
- 七家公司同日挂牌，加上科技板块回调，意味着在唯一重要的那一天里，这个价位上供大于求。
代价收盘较发行价 63.28 港元低 1.55%；盘中跌 9.6%丢脸
教训
基石买的是交易，不是第二天。当发行量的一半被锁定、对本土上市的折让又薄时，剩下的那点流通盘说了算价格——它不为任何东西兜底。
资料来源
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这家公司栽倒的地方，别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →
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