返回档案库

案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2020–2023

Lordstown 通过 SPAC 上市时,车还不存在

Lordstown Motors 于 2020 年通过 33 亿美元的 SPAC 上市,靠着 10 万个大多不具约束力的「预订」讲故事。结果生产卡住,2023 年 6 月申请破产。

Lordstown Motors · DiamondPeak Holdings · 2023-06

怎么回事

Lordstown Motors 成立于 2019 年,计划在俄亥俄州 Lordstown 的原通用汽车工厂生产名为 Endurance 的电动皮卡。2020 年 10 月,公司通过与 DiamondPeak Holdings 合并,以 33 亿美元估值上市。

公司宣称拿到了超过 10 万个预订,但这些大多只是不可约束的预约,不是正式采购。2021 年 3 月,Hindenburg Research 发布做空报告,指称 Lordstown 夸大了预订情况,而且 Endurance 离量产还很远。公司股价一周内跌了 50%。

Lordstown 在 2022 年底小规模造出了一些 Endurance 车辆,但始终没法放大生产。2023 年 6 月,公司申请第 11 章破产保护,并同时起诉 DiamondPeak 的发起方,称这笔 SPAC 交易误导了投资者。33 亿美元估值随之归零。

为什么会这样

  • 10 万个「预订」大多不具约束力,只是让 SPAC 投资人眼前一亮的数字,并不代表真实需求。
  • SPAC 结构让 Lordstown 绕过传统 IPO 的严格审视,却以一家没有营收的公司拿到了 33 亿美元估值。
代价33 亿美元估值归零灾难级

教训

SPAC 估值不是商业计划。Lordstown 以 33 亿美元估值上市,但只有不具约束力的预约和一座还没改造好的工厂;SPAC 还跳过了本该揭开缺口的审查。

后来呢

Lordstown Motors 的资产在破产中被出售,Endurance 也从未实现规模化生产。此案常和 Nikola、Fisker Inc. 一起被拿来说明 2020—2021 年 SPAC 泡沫如何给没有量产路径的电动车初创公司输血。

资料来源

发现哪里写错了?告诉我们。

Comments · 0

    登录 后就能评论。

    类似的案例

    这家公司栽倒的地方,别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →