案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 1853–2005
挪威 148 年工程巨头 Kværner 因并购扩张险些倒下
Kværner 在 1990 年代的并购狂飙——Govan、Trafalgar House、Götaverken——堆出一身债，2001 年差点把公司拖沉。
Kværner · Aker ASA · 2001-11
怎么回事
Kværner 由实业家 Oluf A. Onsum 于 1853 年在挪威奥斯陆创立，最早做铸铁炉，后来成了水电涡轮的重要生产商。之后几十年里，公司又扩到桥梁、起重机、造船和海上油气平台，成长为挪威最大的工业公司之一。
1990 年代，在 CEO Erik Tønseth 领导下，Kværner 发起激进的海外并购。公司买下了苏格兰的 Govan Shipbuilders、瑞典的 Götaverken，以及英国的 Trafalgar House，成交价 9.04 亿英镑，等等。目标是做成全球工程和建筑巨头，但这些收购主要靠举债完成，而且部分被收来的业务——包括 Govan——一直不赚钱。
到 2001 年，债务已经撑不住了。当年的经济放缓，加上一连串管理失误，把 Kværner 推到破产边缘。俄罗斯石油公司 Yukos 支持的救助方案被 Aker ASA 的 Kjell Inge Røkke 搅黄，后者还是 Kværner 的老对手。2001 年 11 月，Kværner 被迫与 Aker 合并，才勉强避免破产。
为什么会这样
- 1990 年代的并购狂飙把 Kværner 压上一身债——每笔交易都想把公司推成全球工程巨头，但融资根本没稳住。
- 一些收购来的业务，包括 Govan Shipbuilders，始终亏钱，不但没带来回报，反而持续烧现金。
教训
靠举债并购堆出来的扩张，不是战略，只是赌下一单能补上上一单的坑。
后来呢
Kværner 于 2001 年 11 月与 Aker ASA 合并，以避免破产。之后公司重组为 Aker Kværner 和 Aker Yards。2005 年，Kværner ASA 并入 Aker ASA 的全资子公司，作为独立公司不复存在。2011 年，Aker Solutions 的工程部门改用 Kværner 之名，但原来的公司已经没了。
资料来源
发现哪里写错了？告诉我们。
类似的案例
这家公司栽倒的地方，别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →
Comments · 0
登录 后就能评论。